近日，北京軍海正式宣告破產。北京市第一中級人民法院表示，北京軍海不能清償?shù)狡趥鶆涨颐黠@缺乏清償能力，已具備破產法規(guī)定的破產原因。
北京軍海成立于2012年，由海正藥業(yè)與軍事醫(yī)學科學院合作而創(chuàng)立，致力于軍隊特需藥品、國家戰(zhàn)略性藥品和針對突發(fā)公共衛(wèi)生事件的應急防控藥品研發(fā)。其中，海正藥業(yè)持有北京軍海51%的股權，為控股股東；新興際華醫(yī)藥控股有限公司持有該公司49%的股權，為參股股東。
早在2021年11月，海正藥業(yè)發(fā)布《關于控股子公司北京軍海藥業(yè)有限責任公司相關閑置設備報廢處理的議案》，稱北京軍海自成立以來，一直處于項目建設狀態(tài)，未產生營收。截至2020年底，北京軍海項目建設已累計投入3.05億元，其資金主要來源于注冊資本金、公司的借款和銀行貸款。為了進一步降低損失、回籠資金，經海正藥業(yè)及北京軍海審慎研究，決定停止北京軍海原有項目建設，并將相關閑置專用設備報廢處理。
北京軍海的破產，使其背后的母公司海正藥業(yè)這一老牌藥企再次呈現(xiàn)在大家面前。
曾經的輝煌
中國的醫(yī)藥產業(yè)崛起離不開兩個東部沿海城市，一個是浙江臺州，另一個是江蘇連云港。浙江臺州的代表是海正藥業(yè)；江蘇連云港的代表是恒瑞醫(yī)藥。
海正藥業(yè)成立于1956年，起初它只是一家生產樟腦塊（粉）的小工廠。1976年，公司開始涉足制藥行業(yè)。第二年便以八萬元買入了中科院研發(fā)的克念菌素——一種治療前列腺增生的新藥。
隨后幾年，海正藥業(yè)又從上海醫(yī)藥工業(yè)研究所買斷阿霉素，進行實用化研發(fā)后順利投產，結束了中國癌癥藥物依賴進口的歷史。
之后又與上海市農藥研究所合作研發(fā)出阿福菌素，獲得了第一款單品種利潤超億元的產品，借此挺進獸藥領域，并逐漸走上多方位發(fā)展的道路。
同時，海正藥業(yè)將業(yè)務范圍積極拓展至海外，并逐步進入國外中高端原料藥市場。2014年，海正藥業(yè)營收首次突破百億大關，凈利潤3.08億元。
2000年7月，海正藥業(yè)登陸資本市場，發(fā)行市盈率40.79倍，市值40.97億元。同年10月恒瑞醫(yī)藥上市，發(fā)行市盈率31.4倍，市值36.80億元。
如今的式微
經過60多年的發(fā)展，海正藥業(yè)已成為一家集研產銷全價值鏈、原料藥與制劑一體化、多地域發(fā)展的綜合性制藥企業(yè)，專注于創(chuàng)新藥、生物藥、仿制藥和高端原料藥的研發(fā)、生產、銷售，藥品涵蓋抗腫瘤、抗感染、心血管、內分泌、免疫抑制等十多個治療領域，布局可謂十分豐富。
從2015年起，國內醫(yī)藥行業(yè)飛速發(fā)展，但海正藥業(yè)的業(yè)績表現(xiàn)開始出現(xiàn)波折。2016年，海正藥業(yè)出現(xiàn)了上市以來的首次凈利潤虧損情況，到了2018年，其虧損額達到了4.93億元，同比下降了3730.15%，對此，海正藥業(yè)曾表示固定資產投資規(guī)模過大是一大重要原因。
事實上，海正藥業(yè)的衰落早有苗頭。早在2005年，化學原料藥行業(yè)進入微利時代，原料、能源成本大幅上升，原料藥市場競爭加劇，海正凈利潤被腰斬。彼時的恒瑞則主動放棄附加值較低的醫(yī)藥包裝材料和普藥產品，營業(yè)收入雖然沒變，但凈利潤反而大幅增長。
自2006年開始，海正藥業(yè)的研發(fā)投入也很高，卻主要集中在降低成本上面，而恒瑞則堅持做大品種，在新藥研發(fā)上打出創(chuàng)新牌，專注于抗腫瘤、麻 醉領域。雖然自2011年起，海正提出向制劑、生物藥和創(chuàng)新藥轉型，研發(fā)投入也常年位于行業(yè)前列。但是由于其策略上“眉毛胡子一把抓”，多而不精的研發(fā)現(xiàn)狀并不能拯救海正藥業(yè)于水深火熱之中，同質化的產品也并不能讓他脫穎而出。
為了快速轉型，2012年，海正藥業(yè)和輝瑞合作成立合資公司海正輝瑞（瀚暉制藥的前身），兩者各占公司49%、51%股份，是當時國內首批跨國制藥企業(yè)與本土制藥企業(yè)共同組建的品牌仿制藥合資項目之一。
此次合作，給海正藥業(yè)的業(yè)績打了一針催化劑?？恐Ｕx瑞的藥物出售，海正藥業(yè)保持著盈利，度過了自己巔峰期的最后一段旅程，直到2015年輝瑞明星產品的斷貨。
2015年，海正輝瑞的王牌產品特治星（哌拉西林他唑巴坦，抗感染用藥）斷供，當年公司銷售收入減少近十億，輝瑞賠償1000萬美元。但到了2016年，“特治星”依舊無貨。直到2017年7月，藥物才恢復供應，但已于事無補。同年11月，輝瑞在交出又一筆賠償金后，簽署了其在海正輝瑞49%的股權轉讓協(xié)議。海正和輝瑞正式“分手”。
屋漏偏逢連夜雨。2016年海正藥業(yè)受歐盟藥品管理局警告影響，其部分原料藥品種不能進入歐洲市場，再疊加原材料漲價、降本壓力的轟炸，整體收益下降，凈利潤虧損9442.81萬元。曾經一度跟恒瑞齊名的藥企瞬間風光不在。
海正藥業(yè)在轉型
在經歷明星產品斷供、與輝瑞“分手”、工廠被歐盟警示等一系列風波后，海正藥業(yè)已處于資金、負債雙重壓力中。2018年海正藥業(yè)凈利潤虧損達到4.92億元。如此窘境，與海正藥業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的粗放、盲目、低效不無關系，因此，海正藥業(yè)逐步砍掉了許多研發(fā)進展遲緩的創(chuàng)新藥管線。目前，海正藥業(yè)正在從原料藥向高端制劑、從仿制向自主創(chuàng)新轉型中，其產業(yè)模式也在從“原料藥為主”向“制劑為主”轉型。
改革初見成效。2019年海正扭虧為盈，成功規(guī)避ST風險，隨后在2020年、2021年均有著4億多元的歸母凈利潤。2022年半年報顯示，海正藥業(yè)正在加速新藥管線及臨床能力建設，現(xiàn)有多個項目在推進臨床前研究，其中第二代口服NTRK/ROS1小分子激酶抑制劑HS301片，以及HS248片獲得了藥物臨床試驗批準通知書；生物藥方面，德谷胰島素、甘精胰島素、雙胰島素等產品按計劃節(jié)點穩(wěn)步推進。注射用丁二磺酸腺苷蛋氨酸、注射用磷酸氟達拉濱均首家通過國家仿制藥一致性評價。
據(jù)海正藥業(yè)2022年半年報顯示，其歸母凈利潤已達3.19億元，同期增長13.88%。雖然截至目前，海正的負債金額仍高達119.72億元，但從債務泥潭中緩慢掙脫出來的海正藥業(yè)，已收獲從原料藥向高端制劑、從仿制向自主創(chuàng)新的業(yè)務轉型和產業(yè)升級的初步成果。
老驥伏櫪，志在千里。海正藥業(yè)這家曾經一度引領時代，卻又在巔峰之后陷入困境的老牌藥企，能否借轉型之勢再度騰飛？讓我們拭目以待。
參考：
1.《子公司破產清算，海正藥業(yè)賣股權回籠資金、有息負債將下降至50億》，財富質點，2022-09-14；
2.《5年“婚姻”終散！輝瑞、海正“雙11”前夕分手》，聯(lián)眾醫(yī)藥網，2017-11-11；
3.《特治星回歸中國市場 能否扭轉海正藥業(yè)發(fā)展頹勢？》，中經醫(yī)健資本圈，2017-07-22；
4. 海正藥業(yè)財報
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